تعیین ارزش بازار منصفانه یک شرکت می تواند یک کار پیچیده باشد. عوامل زیادی وجود دارد که باید در نظر گرفته شوند، اما این یک مهارت مالی مهم است که رهبران مشاغل برای موفقیت به آن نیاز دارند. در زیر برخی از اصطلاحات و روشهای مالی رایج مورد استفاده برای ارزشگذاری کسبوکارها و اینکه چرا برخی از شرکتها علیرغم اینکه نسبتاً کوچک هستند، ممکن است ارزش بالایی داشته باشند را بررسی میکنیم.
ارزش گذاری یک شرکت که به عنوان ارزش گذاری تجاری نیز شناخته میشود، فرآیند ارزیابی کل ارزش اقتصادی یک کسب و کار و دارایی های آن است. در طول این فرآیند، تمام جنبه های یک کسب و کار برای تعیین ارزش فعلی یک سازمان یا بخش ارزیابی میشود. فرآیند ارزش گذاری به دلایل مختلفی مانند تعیین ارزش فروش و گزارش مالیاتی صورت میگیرد.
چگونه به تعیین ارزش یک شرکت بپردازیم؟
یکی از راههای محاسبه ارزشگذاری کسبوکار، کم کردن بدهیها از داراییها است. با این حال، این روش ساده همیشه تصویر کاملی از ارزش یک شرکت ارائه نمی دهد. به همین دلیل چندین روش دیگر وجود دارد.
در اینجا نگاهی به چند روش ارزیابی کسبوکار میاندازیم که بینشی از وضعیت مالی یک شرکت ارائه میدهند.
ارزش دفتری
یکی از سادهترین روشهای ارزشگذاری شرکت، محاسبه ارزش دفتری آن با استفاده از اطلاعات ترازنامه آن است. با این حال، به دلیل سادگی این روش، قابل اعتماد نیست.
برای محاسبه ارزش دفتری، با کم کردن بدهی های شرکت از دارایی های آن شروع کنید تا حقوق صاحبان سهام مشخص شود. سپس هرگونه دارایی نامشهود را حذف کنید. رقمی که برای شما باقی مانده است نشان دهنده ارزش هر دارایی مشهودی است که شرکت در اختیار دارد به دلیل حسابداری بهای تمام شده تاریخی و اصل محافظه کاری، نمی توان ارقام ترازنامه را با ارزش یکسان کرد. تکیه بر معیارهای اساسی حسابداری تصویر دقیقی از ارزش واقعی یک کسب و کار ارائه نمی کند.
جریان های نقدی با تخفیف
یکی دیگر از روشهای ارزشگذاری شرکت، جریانهای نقدی تنزیلی است. تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده فرآیند تخمین ارزش یک شرکت یا سرمایه گذاری بر اساس پول یا جریان های نقدی است که انتظار می رود در آینده ایجاد شود. تحلیل جریان نقدی تنزیل شده ارزش فعلی جریان های نقدی آتی را بر اساس نرخ تنزیل و دوره زمانی تحلیل محاسبه می کند.
مزیت تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده این است که توانایی شرکت در تولید دارایی های نقدی را منعکس می کند. با این حال، چالش این نوع ارزشگذاری این است که دقت آن به ارزش پایانی متکی است، که بسته به فرضیاتی که در مورد رشد و نرخهای تنزیل آتی انجام میدهید، میتواند متفاوت باشد.
بازار سرمایه
ارزش بازار یکی از ساده ترین معیارهای ارزش یک شرکت سهامی عام است. با ضرب تعداد کل سهام در قیمت فعلی سهم محاسبه می شود.
ارزش بازار = قیمت سهم x تعداد کل سهام
یکی از کاستی های ارزش بازار این است که فقط ارزش حقوق صاحبان سهام را در نظر می گیرد، در حالی که بیشتر شرکت ها از ترکیبی از بدهی و حقوق صاحبان سهام تامین مالی می شوند.
در این مورد، بدهی نشان دهنده سرمایه گذاری بانک ها یا سرمایه گذاران اوراق قرضه در آینده شرکت است. این بدهی ها با بهره در طول زمان بازپرداخت می شوند. حقوق صاحبان سهام نشان دهنده سهامدارانی است که دارای سهام در شرکت هستند و ادعایی نسبت به سودهای آتی دارند.
ارزش سازمانی
ارزش شرکت با ترکیب بدهی و حقوق صاحبان سهام شرکت و سپس کسر مقدار نقدی که برای تامین مالی عملیات تجاری استفاده نمی شود محاسبه می شود.
ارزش سازمانی = بدهی + حقوق صاحبان سهام – نقدی
برای نشان دادن این موضوع، اجازه دهید به سه خودروساز معروف در سال 2016 نگاهی بیندازیم: تسلا، فورد و جنرال موتورز
در حالی که ارزش بازار تسلا بالاتر از فورد و جنرال موتورز است، تسلا نیز بیشتر از سهامداران تامین مالی می شود. در واقع، 74 درصد از داراییهای تسلا با سهام تامین شده است، در حالی که فورد و جنرال موتورز ساختار سرمایهای دارند که بسیار بیشتر بر بدهی متکی هستند. تقریباً 18 درصد از دارایی های فورد از طریق سهام و 22.3 درصد از دارایی های جنرال موتورز تامین می شود.سود خالص قبل از تقسیم
هنگام بررسی سود، تحلیلگران مالی دوست ندارند به سود خالص درآمد یک شرکت نگاه کنند. معمولاً سود تصویر واقعی را به نمایش نمی گذارد در برخی از موارد سیاست های مالیاتی و نرخ های تامین مالی مانع از موفقیت واقعی یک شرکت می شود در کشورها و زمان های مختلف سیاست های مالیاتی و نرخ های بهره مالی گوناگونی را وضع می كنند برای محاسبه سود خالص قابل تقسیم، هزینه های مالیات و هزینه های بهره را کم میکنند این سیاست ها در ارزیابی ارزش و عملكرد شركت ها موثر هستند و می تواند ارزیابی و عملكرد و ارزش شركت تاثیر منفی داشته باشند.
"دائم رو به رشد"
هر ساله مبلغ معینی به سهامداران یا مالکان پرداخت می شود می توان از معادله دائم رو به رشد برای تعیین ارزش پولی امروز برای سرمایه گذاری مالی (به طور فرضی) در حال رشد استفاده کنید. برای محاسبه دائمی رشد از این فرمول استفاده کنید:
ارزش دائمی رو به رشد = جریان نقدی / (هزینه سرمایه – نرخ رشد)
تعیین ارزش یک شرکت برای تعیین اینکه آیا یک سرمایه گذاری بلندمدت عالی خواهد بود یا خیر، دائم در حال رشد است.
نسبت P/E
مهمترین کاربرد P/E ، ارزش گذاری شركت است. فرض کنید طبق تحلیل و ارزیابیهایی که انجام دادهاید، متوجه شدهاید EPS یک سهام از عدد A به B در حال تغییر است. حالا فرض کنید که این پیش بینی درست باشد؛ در مرحله بعد باید حساب کنید که قیمت این سهام، در صورتی که به اندازه B سود کند، چقدر خواهد شد؟ این جا، درست همان نقطهای است که P/E وارد عمل خواهد شد. P/E را در EPS ضرب کنید. عدد جدیدی که از حاصل ضرب EPS و P/E حاصل خواهد آمد، قیمت جدید سهام را به شما نشان میدهد.
اگر این قیمت جدید بالاتر از قیمت فعلی سهام در بازار باشد، یعنی سهام مورد نظر توانایی و پتانسیل رشد را خواهد داشت و خوب است که برای خرید آن اقدام کنید. مراقب باشید که در طی محاسبات اشتباهی رخ ندهد که رسیدن به عدد اشتباهی، شما را به اقدام و تصمیم اشتباه و زیان باری هدایت خواهد کرد.
ارزش خالص دارایی
روش های ساده تری برای محاسبه ارزش یک کسب و کار وجود دارد. به عنوان مثال، اگر می خواهید شرکت خود را با قیمت مناسب بفروشید، می توانید به سادگی تمام ارزش دارایی های خالص خود را محاسبه کنید.
هنگامی که این کار را انجام دادید، ارزش فعلی خالص کسب و کار خود را خواهید داشت، رقمی که نشان دهنده میزان پولی است که شرکت از نظر کالاها یا مواد خام خود “دارا” است. هنگامی که سعی می کنید قیمت مناسبی برای خروج خود بدست آورید، می تواند یک ابزار چانه زنی قدرتمند باشد.
ارزش انحلال
آخرین روش اما نه کم اهمیت، شما همچنین می توانید ارزش انحلال کسب و کار خود را تعیین کنید ارزش انحلال، خالص نقدینگی است که در صورت فروخته شدن همه دارایی های قابل فروش و پرداخت تمام بدهی ها یا بدهی های شما، دریافت خواهید کرد.
چگونه می توانید برای کسب و کار خود ارزش گذاری كنید؟
شما می توانید ارزش یک کسب و کار را با تعیین ارزش انحلال آن، بررسی “ارزش دفتری” آن، انجام تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده و استفاده ازسایر ابزارهای دیگر محاسبه کنید.
دیدگاه خود را ثبت کنید
تمایل دارید در گفتگوها شرکت کنید؟در گفتگو ها شرکت کنید.